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(贵州茅台)贵州茅台估值之锚为何总让市场感到疑惑

2021年8月4日  11:12:28   来源:网友   编辑:9981银票库    阅读:76
股友资讯
发表于 贵州茅台(600519)
贵州茅台估值之锚为何总让市场感到疑惑


本来马上就要跌破1600元的贵州茅台,最近几天总算是喘了口气,在一份看似不错的半年报和几个大卖方机构的吹捧下,周一一天“回血”近千亿市值。
要知道,茅台可是从2600元跌下来的,股价整整跌了1000元,蒸发了1.25万亿市值。


有意思的是,在1600元附近的茅台,重新被卖方机构力挺,中金甚至给出3000元的目标价,是目前股价的近两倍。
比较保守一点的国泰君安给出的目标价是2138元,这个价格虽然比目前股价高出约22%,但也是下调了的目标价。
由此不难看出,卖方机构还是几乎一致看好茅台股价未来的表现,这也是本周初茅台能在底部崛起的一个重要原因。
而机构看好的原因,还是业绩因素,根据茅台刚刚公布的半年报,营收同比增长11%,净利润同比增长9%,这个增速比一季度略高,考虑到二季度是白酒传统的淡季,这个增速似乎让机构觉得满意。


当然,机构能给出这么高的估值,完全没有将茅台按大消费的传统估值去考虑,而更倾向于作为一个特殊行业领头羊的平稳性去考虑,他们几乎一致认为平稳是茅台股价最好的压舱石,因为这么多年来,茅台几乎是唯一一家上市以后每年业绩都持续增长的企业,这也使得其攻守兼备。
卖方机构认为,目前白酒行业整体库存处于较低水平,消费升级背景下优质白酒需求提升,近几年茅台在品牌价值、产品结构(尤其是非标产品构建的超高端矩阵)、渠道改革、抵御风险等多方面均有明显提升,估值中枢的上移具备基本面的较强支撑,当下估值具备高性价比。


所以,如果单单从业绩增速、估值水平去比较,茅台几乎没有什么竞争力。
要说业绩增速,11%左右的业绩增速怎么也谈不上是高增长,这个增速放到A股里去比较,似乎并没有什么竞争优势,毕竟作为传统大消费品种,估值水平应该与业绩增速基本吻合。
茅台如果按季业绩增长只有10-15%,那动态估值就应该只有10到15倍,即便考虑到茅台酱香白酒的稀缺性因素,翻个倍估值也不过30倍。
但就目前各大卖方机构预测的业绩情况看,目前股价的动态估值已经达到40倍以上,如果按中金的预测目标价估算,则动态估值超过70倍,即便按国泰君安的预测目标价估算,动态估值也超过了50倍。


话说回来,大机构也许根本就没把茅台当大消费来估值,甚至没有把茅台当白酒来估值,而是当A股独一无二的奢侈品来估值,其估值溢价似乎更多来自于奢侈品的增值。
如果从这个角度看,还真不好给茅台估价。

(文章来源:金融投资报)
股友回答
股友生活
2021年8月4日
贵州茅台股票价格之锚,就是部分卷商分析师的一嘴和部分基金经理的私心,如果嘴歪了、心不正,那个锚就没有意义[大笑]
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股友股友
2021年8月4日
你匹配下现在科技股的市盈率,就知道谁是真的高
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股友卖身
2021年8月4日
关键盘子太大,
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股友股友
2021年8月4日
这么大盘子,股价跟市净率,市盈率是否匹配,估值真的高的吓人
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股友股友
2021年8月4日
中科曙光年年30%以上
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股友股友
2021年8月4日
中国上市公司去找一下谁能每年保持8%以上的利润增速唯有茅台。你说应该给它怎样的溢价。
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股友威光
2021年8月4日
就是主力没有出完货,出完货后,给出的目标价就是50元/股。
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y
股友ys
2021年8月4日
不如活期银行存款利息。每股十九块的分红。熊市和中国高息股看齐二百元。熊市和高息港股看齐一百八。茅台是名牌,给于翻倍的价,熊市平均一百九乘二,三百八。
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股友乐乐
2021年8月4日
茅台的稀缺、涨价特性没有改变,不说3000,10000都有可能。茅台的实际售价是3000元左右一瓶,大家早已接受而且供不应求。售价与批发价差一倍以上,如果茅台在销售模式上进行调整,增加直销,将经销商的利润控制在10-15%以内,茅台的利润立即增加两倍,而且这个价格是早已接受了的,还存在涨价的空间。随着老百姓收入的不断增长,生活越来越富裕,物价也每年上涨,茅台的售价一定水涨船高,这是基本的经济规律。茅台不应该拿来炒,那是典型的长期价值投资的最佳标的。想明白了的人才可能投资茅台并获得巨大财富。
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股友股友
2021年8月4日
货没出完
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股友牛年
2021年8月4日
出货无门了
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A
股友A股
2021年8月4日
写的什么玩意?如果业绩不增长是不是股票白送给我
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股友皖江
2021年8月4日
最多500元
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股友坐着
2021年8月4日
我们应该把茅台当新能源行业估值!对标比亚迪!未来一年目标价15000元!
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股友股友
2021年8月4日
股市上不去 与投机资金有关 存在即合理
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股友股友
2021年8月4日
王婆卖瓜。大部分的毛苔持有者不正是这些吹牛逼的么!要卖出去,不吹得厉害咋行呢!合理价格1000以下。
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股友吉祥
2021年8月4日
前期分析了不断反复出货贵州茅台!可怜的天天抄底的散户执迷不悟!
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Z
股友Za
2021年8月4日
你懂个毛线 不懂装懂还发文乱
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股友富能
2021年8月4日
矿泉水十酒精=全球最大酒企?
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股友耿直
2021年8月4日
中金和中信都分不清
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n
股友n1
2021年8月4日
中科曙光也年年增长,超算龙头企业,高科技企业,股价不涨,凭什么茅台就得涨!
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股友股友
2021年8月4日
一个企业的价值看它的主产品在市场中的状态,茅台的真实价值看茅台酒的市场价还是看出厂价?这是问题的核心,按市场价算茅台现在极度低估,按出厂价算茅台明显高估,你们觉得看哪个更合理?
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股友第N
2021年8月4日
因为没有信誉,企业没有,机构没有,资金也没有,韭菜们开始有后来没有了
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股友调控
2021年8月4日
证监会应该调查调查这些大机构券商!3000元的茅台瞧不起谁呢?最起码茅台股票估值也得30000起步!
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